生产企业库存存趋增 尿素行情或将承压
进入2024年，国内尿素市场行情有涨有落，除了供需基本面影响之外，1-2月份尿素价格走势在很大程度上也取决于生产企业库存高低。随着国内尿素供应稳增、企业整体库存亦存提升概率，届时在无其他利好刺激下，国内尿素主流行情或将承压。
国内尿素生产企业库存是影响市场行情的重要指标之一。传统情况下，生产企业库存与价格呈反比关系，也成为不少业者预判后市的看点之一，卓创资讯数据显示，两者相关系数约-0.85。当厂家库存处于低位阶段，说明市场预期较好，且厂家无产销压力，常理下市场上涨趋势为大概率；与之相反，当生产厂家库存增至偏高水平之后，库存压力较大，且证明市场预期欠佳，下游采购积极性较弱，为缓冲累库压力，厂家降价刺激下游采购可能性较大，市场下行概率有所提高。
通过对2022-2023年的历史数据对比分析，卓创资讯统计周度生产企业库存数据显示：2022年1-6月份，由于生产企业库存持续削减导致尿素厂家销售压力较小，国内成交价格重心不断上移；2023年1-6月份库存水平均高于2022年同期生产企业库存量，在偏高库存抑制下，多数生产企业报价下调以提升下游采购积极性，以期达到削减库存目的。从库存数据来看，2023年1-6月份国内厂家库存均值为68.4万吨，较2022年增55.5%。
但从2023年7月份开始，库存数据发生“反转”，2022年和2023年形成与上半年截然不同的趋势。2023年7月份平均库存仅16万，环比6月份减66.3%，低库存一直延续至9月份，行情由此持续上行为主；虽然10月份出现一定增量，但是仍少于2022年同期库存水平。
进入2024年之后，1月份受春节假期前部分中间商适量跟进备货影响，整体成交氛围尚可，但是为了防止春节假期间出现累库局面，尿素厂家采取降价吸单等操作，因此当月生产企业库存并未出现明显增加；2月份由于春节假期影响，整体库存水平较之前有所增加，假期初归各地市场出现预期中的拉涨局面，得益于多数生产企业持有部分待发订单。但是据卓创资讯调研了解，后期随着前期检修装置陆续恢复生产，国内日产达到18.5万吨属于常态，且后期仍有继续增量可能，因此整体库存亦存提升概率，届时国内市场在无其他利好刺激下，尿素主流行情或将承压。
除以上基本面之外，还有天气、运输、市场心态、国际行情、消息面变化等不确定因素会对市场形成直接或间接影响，尚需业者实时关注。
（作者：杨洋，卓创资讯分析师）
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